Petróleos Mexicanos (Pemex) utilizará entre 7,000 y 10,000 millones de dólares provenientes de una operación de recompra (repo) organizada por el gobierno mexicano para pagar deudas atrasadas a proveedores, según fuentes citadas por 9fin. La prioridad será saldar las facturas más antiguas, comenzando por las de 2023, aunque el monto no será suficiente para cubrir la totalidad de la deuda vencida, señaló una fuente.
El gobierno mexicano establecerá un vehículo de propósito especial (SPV) en Luxemburgo, denominado EFL I, que emitirá notas precapitalizadas con vencimiento en agosto de 2023, según un informe presentado ante la SEC y reportado por Bloomberg. Con los fondos recaudados, el SPV adquirirá Bonos del Tesoro de Estados Unidos, que serán entregados a Pemex para realizar operaciones de repo con bancos como Bank of America, Citibank y JP Morgan, según el documento.
Pemex pagará una tarifa al SPV por los bonos y a los bancos por la operación de repo, indicó una fuente. Si Pemex no puede devolver los bonos o las tarifas, el gobierno mexicano garantizará la transacción con bonos soberanos de 2033, según un informe de analistas. Además, el presupuesto federal de 2026-2030 incluirá fondos para amortizar esta deuda y posiblemente para cubrir vencimientos de bonos, agregó la fuente.
Limitaciones de la estrategia
La emisión de 7,000 a 10,000 millones de dólares no será suficiente para reducir significativamente las deudas de Pemex, que incluyen 24,500 millones de dólares en deuda a proveedores al 31 de marzo de 2025, según reportes financieros. A esto se suman 100,000 millones de dólares en pasivos laborales, en su mayoría no fondeados, y 10,000 millones de dólares en deuda financiera, incluyendo 6,000 millones de dólares en bonos.
La emisión de notas precapitalizadas, programada para el 28 de julio, podría repetirse si hay suficiente demanda, según un informe de analistas. Sin embargo, JP Morgan, líder de la operación, ha indicado que será una transacción única, según una fuente. La falta de un plan integral para la deuda de Pemex podría impactar los precios de sus bonos tras la publicación de resultados del segundo trimestre de 2025, señaló otra fuente.
Contexto de la deuda de Pemex
Entre el cuarto trimestre de 2024 y el primero de 2025, Pemex pagó entre el 3% y 5% de su deuda a proveedores tras quejas, utilizando 7,400 millones de dólares en préstamos, según reportes financieros. Grupos comerciales de México y Estados Unidos han advertido sobre posibles cierres si no se abordan las deudas. La WUTC, un grupo comercial estadounidense, reportó que Pemex debe 87 millones de dólares por trabajos de 2024 no facturados y 9.3 millones de dólares por servicios de este año.
El Ministerio de Hacienda remitió a 9fin a Pemex para comentarios, pero la empresa no respondió. La dependencia aclaró en un comunicado que la emisión de notas precapitalizadas no constituye una garantía para Pemex. La operación forma parte de un esfuerzo mayor de refinanciamiento, aunque este se encuentra pausado, según una fuente.
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