La inflación general anual se ubicó en 3.80% en noviembre de 2025, de acuerdo con los datos publicados por el INEGI. La cifra representa un repunte respecto del 3.57% registrado en octubre y mantiene el semáforo nacional de inflación en amarillo. El indicador permaneció por quinto mes consecutivo dentro del rango de variabilidad del Banco de México de 3% +/- 1%.
La inflación subyacente avanzó a 4.43% anual, superior al 4.28% del mes previo y su nivel más alto desde marzo de 2024. Este componente, sobre el cual incide la política monetaria con mayor rezago, será relevante rumbo a la última decisión de tasa de interés del año, programada para el 18 de diciembre.
Dentro del índice subyacente, los precios de los servicios crecieron 4.49% anual, mientras que las mercancías aumentaron 4.37%. Estas últimas repuntaron desde el 4.12% de octubre y alcanzaron su nivel más elevado desde enero de 2024. Entre las mercancías, los alimentos, bebidas y tabaco registraron la mayor variación, con 5.07% anual.
La inflación no subyacente se ubicó en 1.73%, por encima del 1.18% observado en octubre. Al interior, los agropecuarios avanzaron 0.9% anual, en contraste con la caída de (-)7.79% en frutas y verduras y el incremento de 7.69% en los productos pecuarios. Los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno mostraron un aumento de 2.4% anual.
Contexto de política monetaria
Entre 2021 y 2023, el Banco de México elevó la tasa de interés en 15 ocasiones hasta ubicarla en 11.25%, nivel sostenido durante un año. A partir de marzo de 2024 inició una fase de recortes graduales. Durante 2025 realizó cuatro recortes consecutivos de 50 puntos base y posteriormente tres decisiones adicionales de 25 puntos base, todas con votaciones divididas en la Junta de Gobierno.
El consenso al 5 de diciembre anticipa un nuevo recorte de 25 puntos base, lo que colocaría la tasa de referencia en 7.00%. Sin embargo, el reciente repunte de la inflación subyacente podría influir en la valoración final del banco central.
Incidencia de los genéricos
Los productos con mayor incidencia mensual al alza fueron la electricidad, el transporte colectivo, el jitomate y las loncherías. En contraste, los que más contribuyeron a la baja fueron el vino de mesa, aguacate, papa y tubérculos, ron y tequila. El incremento en electricidad respondió al fin del programa de tarifas de temporada cálida en ciudades como Mexicali, Cd. Juárez, Culiacán, Chihuahua, Hermosillo, Matamoros, Colima, La Paz, Huatabampo, Jiménez y Esperanza.
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