Luego de cuatro meses consecutivos al alza, la inflación general en México se moderó en junio, aunque la inflación subyacente —que excluye productos con precios volátiles— continuó su ascenso, lo que podría influir en la estrategia del Banco de México (Banxico) respecto a la tasa de interés.
Según datos publicados este miércoles por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se ubicó en 4.32% a tasa interanual, una ligera baja respecto al 4.42% registrado en mayo. La cifra quedó apenas por encima del pronóstico de 4.31% previsto en un sondeo de Reuters.
Inflación subyacente alcanza su mayor nivel en 14 meses
En contraste, la inflación subyacente —considerada un mejor indicador de la tendencia inflacionaria al excluir energéticos y alimentos frescos— aumentó a 4.24%, su nivel más alto desde abril de 2023. Este comportamiento indica presiones persistentes en los precios estructurales de la economía.
Banxico ajusta guía sobre política monetaria
El Banco de México redujo a finales de junio su tasa de interés referencial en 50 puntos base, en lo que fue su cuarto recorte consecutivo desde que inició un ciclo de flexibilización en 2024. Sin embargo, en su más reciente comunicado, el banco modificó su guía futura, eliminando la referencia explícita a nuevas reducciones del mismo tamaño.
En lugar de ello, la Junta de Gobierno señaló que continuará evaluando “recortes adicionales”, sin especificar su magnitud. Esta modificación fue interpretada por analistas como un indicio de que el banco podría desacelerar el ritmo de recortes, especialmente ante la persistencia de la inflación subyacente.
Próxima decisión, el 7 de agosto
De acuerdo con una encuesta de Citi publicada esta semana, los participantes del mercado esperan que Banxico realice un recorte más moderado, de 25 puntos base, en su siguiente reunión programada para el 7 de agosto.
Aunque la inflación general muestra señales de contención, el comportamiento de la subyacente podría condicionar los próximos movimientos de política monetaria del banco central, que mantiene como objetivo una inflación del 3% +/- un punto porcentual.
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