La agencia Fitch Ratings ratificó este miércoles la calificación soberana de México en “BBB-” con perspectiva estable, al considerar que el país mantiene un marco macroeconómico prudente, finanzas externas sólidas y una economía grande y diversificada, a pesar de las nuevas tensiones comerciales con Estados Unidos. La nota se ubica en el nivel más bajo dentro del grado de inversión.
Según Fitch, la economía mexicana ha demostrado capacidad para enfrentar un entorno global más adverso, especialmente ante el aumento del proteccionismo estadounidense. Estados Unidos representa el destino de más del 80 % de las exportaciones mexicanas, equivalentes al 27 % del PIB nacional. “Esperamos que la administración de la presidenta (Claudia) Sheinbaum mantenga en general sus objetivos de consolidación fiscal a pesar de este entorno adverso”, señaló la agencia.
Fitch proyecta que la economía mexicana crecerá 1.5 % en 2024, pero anticipa una contracción del 0.4 % en 2025. Esta caída estaría relacionada con una disminución en la inversión pública, nuevos aranceles impuestos por Estados Unidos, un entorno fiscal más restrictivo y un debilitamiento de la economía estadounidense. Para 2026, estima una recuperación moderada de 0.8 %.
La calificadora advirtió que persisten importantes desafíos fiscales. En 2024, el requerimiento financiero del sector público alcanzó un récord del 5.7 % del PIB, impulsado por mayores gastos sociales, proyectos de infraestructura, el aumento del costo de la deuda y pérdidas operativas de Petróleos Mexicanos (Pemex).
El gobierno de Sheinbaum ha planteado una meta de reducir este requerimiento al 3.9 % en 2025, mediante recortes en inversión pública y gasto corriente. Fitch considera que este objetivo es factible, especialmente por el incremento en la recaudación fiscal, apoyado por nuevas medidas como impuestos al comercio electrónico.
No obstante, la agencia subrayó que la incertidumbre derivada de los aranceles de Estados Unidos ha frenado las expectativas de crecimiento y obstaculizado el potencial del “nearshoring” o relocalización de cadenas de suministro. Este panorama podría mantenerse, al menos, hasta la revisión del T-MEC prevista para 2026.
Fitch también reiteró que Pemex continúa representando una carga para las finanzas públicas. Los apoyos presupuestados por el gobierno, que ascienden a 7 mil millones de dólares entre 2024 y 2025, podrían no ser suficientes. Por otro lado, la agencia destacó la estabilidad monetaria del país, con una inflación de 3.8 % en marzo, una tasa de interés de referencia del 9 % y reservas internacionales por 237 mil millones de dólares, así como una línea de crédito con el Fondo Monetario Internacional.
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