La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) sorprendió al mercado al anunciar un recorte de 25 puntos base en la tasa de referencia, ubicándola en 10.75 por ciento. La decisión, que deja abierta la posibilidad de nuevos recortes en el futuro, se tomó a pesar de que la institución también revisó al alza sus pronósticos de inflación para los próximos trimestres, lo que generó opiniones divididas entre los analistas.
El banco central justificó su decisión destacando la trayectoria descendente de la inflación subyacente, la temporalidad de los factores que impulsan la inflación general y la debilidad económica. Según el comunicado emitido, aunque el entorno inflacionario sigue siendo desafiante y requiere una postura restrictiva, Banxico consideró que era apropiado reducir el grado de apretamiento para continuar con el proceso desinflacionario.
La votación dentro de la Junta de Gobierno estuvo dividida. La gobernadora Victoria Rodríguez y los subgobernadores Galia Borja y Omar Mejía votaron a favor del recorte, mientras que Irene Espinosa y Jonathan Heath optaron por mantener la pausa.
La decisión generó reacciones mixtas en la comunidad financiera. Analistas de Citibanamex calificaron la medida como acertada, pero señalaron que la justificación fue inconsistente, dado que la buena conducta de la inflación subyacente pudo haber motivado la pausa en mayo y junio.
Por otro lado, expertos de Scotiabank criticaron la contradicción entre los mensajes acomodaticios de Banxico y la continua revisión al alza de las expectativas de inflación, lo que podría cuestionar su compromiso con la estabilidad de precios.
Gabriela Siller, directora de análisis de Banco Base, expresó su sorpresa por el recorte, advirtiendo sobre los riesgos inflacionarios y la posibilidad de que la medida afecte la credibilidad del banco central.
Alfredo Coutiño, director de análisis para América Latina en Moody’s Analytics, consideró que Banxico tomó un riesgo innecesario al recortar la tasa en medio de la turbulencia monetaria y las presiones sobre el peso.
En tanto, Alejandra Marcos, directora de análisis y estrategia en Intercam, sostuvo que la decisión de Banxico pone en tela de juicio la convergencia hacia el objetivo de inflación, especialmente después del ajuste al alza en las expectativas para 2024, que ahora se prevé cierre en 4.4 por ciento.
Entre los riesgos al alza mencionados por Banxico se encuentran la persistencia de la inflación subyacente, la depreciación cambiaria, mayores presiones de costos, afectaciones climáticas y la escalada de conflictos geopolíticos.
Por su parte, José Luis Ortega, director de inversiones activas en BlackRock México, señaló que Banxico ha abierto la puerta a un ciclo de bajas, aunque seguirá actuando en función de los datos económicos.
Alberto Ramos, economista para América Latina de Goldman Sachs, prevé que Banxico podría realizar tres recortes adicionales de 25 puntos base en el transcurso del año, insinuando que la próxima reunión podría traer un nuevo ajuste a la baja.
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