La calificadora HR Ratings rebajó este jueves la calificación soberana de México a largo plazo de BBB+ a BBB, manteniendo una perspectiva estable. La decisión responde a un deterioro fiscal, menores expectativas de crecimiento económico y a la previsión de que la deuda pública alcance el 65.6% del producto interno bruto (PIB) en los próximos siete años. Pese al ajuste, la agencia conservó la calificación de corto plazo en HR3 y el grado de inversión del país.
Proyecciones fiscales y endeudamiento
De acuerdo con el informe de la calificadora, los esfuerzos del gobierno mexicano para disminuir el déficit desde su nivel máximo registrado en 2024 han sido insuficientes debido a un gasto que supera el ritmo de la recaudación.
- Déficit público: HR Ratings estimó que los requerimientos financieros del sector público se ubicarán en 4.6% del PIB en 2026 —acumulando cinco años consecutivos por encima del 4%— y prevé un 4.7% para 2027.
- Evolución de la deuda: La deuda neta gubernamental pasará del 52.6% del PIB en 2025 al 54.5% en 2026, 56.4% en 2027 y llegará al 61.2% en 2030. Asimismo, el costo por pago de intereses superará los presupuestos conjuntos de estados y municipios, promediando un 3.9% del PIB.
Crecimiento y postura de la Secretaría de Hacienda
La firma redujo al 1.3% su pronóstico de crecimiento para 2026 —por debajo del 1.5% estimado por la Secretaría de Hacienda— y recortó al 1.5% su expectativa de largo plazo, señalando factores como la debilidad de la inversión, el estancamiento de la productividad y el horizonte de revisión del T-MEC. Respecto a Petróleos Mexicanos (Pemex), indicó que requerirá apoyo financiero del Estado al menos hasta 2029.
En respuesta, la Secretaría de Hacienda destacó que en 2025 se implementó un ajuste fiscal de 1.3 puntos del PIB, el mayor registrado desde 1990, y resaltó una recuperación económica con un crecimiento anual de 2.1% en el segundo trimestre de 2026. La dependencia federal subrayó también un incremento del 29% en las exportaciones entre enero y agosto, precisó que cerca del 80% de la deuda está denominada en pesos a tasa fija, y enfatizó que el país mantiene el grado de inversión en las evaluaciones de las ocho agencias internacionales.
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