La agencia calificadora Moody’s Ratings redujo la calificación crediticia de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) y de ocho instituciones financieras en México. La medida, anunciada este jueves, ocurre como consecuencia directa de la rebaja a la calificación soberana del gobierno mexicano efectuada por la misma firma el día previo, debido al estrecho vínculo entre la capacidad financiera del Estado y la fortaleza de las entidades públicas y privadas que operan en el país.
En el caso específico de la CFE, la nota en moneda extranjera disminuyó a «Baa3» desde «Baa2», posicionándose en el último escalón dentro del grado de inversión, mientras que su perspectiva se modificó de negativa a estable. La reducción responde a que el gobierno federal actúa como su proveedor de apoyo financiero.
Factores de riesgo en el sector eléctrico
Moody’s especificó que la evaluación de la CFE se encuentra limitada por su alta exposición a la volatilidad de los precios del gas natural y al riesgo cambiario en un entorno de mercado inestable.
«Si bien estos riesgos se mitigan parcialmente mediante coberturas sobre parte de sus compras de combustible, los flujos de efectivo de la empresa no están completamente protegidos contra presiones negativas en un escenario de volatilidad prolongada de los precios globales de la energía y disrupciones en el suministro», detalló la agencia.
Asimismo, el análisis técnico incorporó el plan de inversión de capital de la empresa eléctrica, estimado en 30 mil millones de dólares hasta el año 2030. De acuerdo con la calificadora, este proyecto implica riesgos de ejecución y requerirá diversas fuentes de financiamiento que generarán un aumento moderado en el endeudamiento de la corporación.
Impacto en el sistema financiero mexicano
La baja en las notas de depósito, deuda y emisor afectó a ocho instituciones del sector financiero: BBVA México, Banorte, Santander México, Banco del Bajío, Bancomext, Nafin y el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB). Moody’s argumentó que la calidad crediticia soberana limita las evaluaciones de los emisores locales, pues las condiciones macroeconómicas y la dinámica de los mercados financieros del sector público condicionan directamente su entorno operativo.
La firma financiera argumentó que el debilitamiento de la fortaleza fiscal del país, acelerado desde 2024 por la rigidez del gasto público, una base de ingresos limitada y el respaldo económico a Petróleos Mexicanos (Pemex), influye en el perfil crediticio de los bancos debido a su exposición directa a la economía real y a los riesgos sistémicos del entorno nacional.
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