La agencia Moody’s Ratings colocó en revisión para posible mejora la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex), tras el anuncio del Plan Estratégico 2025-2035, con el cual la empresa estatal busca dejar de depender del apoyo financiero de Hacienda a partir de 2027.
En un comunicado, Moody’s informó que la revisión incluye la calificación de familia corporativa (CFR) de B3, la evaluación de riesgo crediticio base (BCA) de ca, así como las calificaciones de bonos senior quirografarios respaldados por B3 de Pemex y del Pemex Project Funding Master Trust.
Estrategia y financiamiento
La agencia explicó que el análisis responde al plan para reducir deuda financiera y saldar cuentas por pagar, así como al refuerzo de liquidez tras la emisión de Notas Estructuradas Pre Capitalizadas (P-Caps) por 12 mil millones de dólares el pasado 29 de julio. Estos recursos buscan fortalecer la situación financiera de Pemex.
Pemex mantiene una deuda estimada en 99 mil millones de dólares y pasivos con proveedores por aproximadamente 23 mil millones de dólares, lo que la convierte en la petrolera más endeudada del mundo.
Coordinación con el Gobierno
Moody’s destacó que, en conjunto con la Secretaría de Hacienda y la Secretaría de Energía, Pemex desarrolla un esquema de financiamiento bajo el cual México comprometerá futuras aportaciones de capital a través de la estructura P-CAP.
Adicionalmente, se prevé la creación de un Fondo de Inversión para Pemex, que financiará parcialmente proyectos en el negocio upstream. La calificadora señaló que se publicarán más detalles en el tercer trimestre de 2025.
Expectativas y riesgos
“Se espera que el cierre de las transacciones ocurra en el tercer trimestre de 2025, momento en el cual concluiremos nuestra revisión de calificación”, apuntó Moody’s.
La agencia advirtió que, aunque el plan mejora el calendario de amortización de deuda, las calificaciones permanecerán limitadas sin medidas estructurales que reduzcan las necesidades de efectivo.
“El riesgo de gobernanza es un factor a considerar en la acción de calificación, dada la fuerte relación con el Gobierno de México”, indicó.
Roxana Muñoz, vicepresidenta senior de Crédito de Moody’s, afirmó que el Fondo de Inversión previsto busca “revertir la caída de la producción en los próximos dos a tres años”.
A inicios de agosto, Pemex reportó beneficios netos acumulados de 16 mil 187 millones de pesos en el primer semestre de 2025, con deuda financiera de 98 mil 800 millones de dólares al cierre del mismo periodo.
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