La reciente victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos ha generado incertidumbre económica que podría complicar la tarea de la Reserva Federal (Fed) en los próximos meses. Durante su campaña, Trump prometió endurecer su postura arancelaria contra los socios comerciales de EE. UU., aumentar las deportaciones de inmigrantes indocumentados y ampliar los recortes de impuestos implementados en 2017. Estas políticas, de ser aprobadas, podrían incrementar la presión sobre los precios, los salarios y el déficit federal, lo cual complicaría los esfuerzos de la Fed para reducir la inflación al objetivo del 2% sin dañar el empleo.
La Fed se enfrenta a un desafío único: cualquier incremento de aranceles o una reducción de la inmigración podría aumentar la inflación y complicar las decisiones sobre los recortes en las tasas de interés programados. Se espera que este jueves el banco central reduzca su tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual, después del recorte de medio punto de septiembre, y que se implementen nuevos recortes en diciembre y en 2025, según las proyecciones.
Según Derek Tang, economista de LH Meyer/Monetary Policy Analytics, la Fed podría optar por reducir las tasas de interés con mayor cautela ante el riesgo inflacionario que representarían los aranceles y una política migratoria más estricta. “Al reducir un poco más lentamente, eso nos da un poco más de tiempo para observar lo que realmente está sucediendo con las expectativas de inflación y el mercado laboral”, señaló Tang.
La relación entre la Fed y la administración Trump podría ser tensa. Trump criticó en múltiples ocasiones al presidente de la Fed, Jerome Powell, durante su primer mandato, y en agosto pasado cuestionó nuevamente las decisiones del banco central, afirmando que Powell había actuado “un poco demasiado pronto y un poco demasiado tarde”. Trump también expresó que los presidentes deberían tener “voz y voto” en la política de tasas de interés, aunque aclaró en una entrevista que no pretende dar órdenes a la Fed, sino opinar sobre la dirección de las tasas.
Estas declaraciones han reavivado la especulación de que Trump podría intentar limitar la independencia de la Fed, que ha sido históricamente protegida para evitar interferencias políticas en la política monetaria. Durante su primer mandato, Trump incluso consideró la posibilidad de destituir a Powell, una medida sin precedentes y legalmente controvertida.
El presidente de la Fed, respaldado por la estructura de independencia del banco central, cuenta con un mandato hasta 2026 y sus decisiones son supervisadas por comisiones del Congreso. Sin embargo, algunos expertos creen que las críticas constantes de un presidente podrían minar la confianza en la imparcialidad de la Fed. “Es cierto que existe esa independencia estructural”, comentó Sarah Binder, profesora de ciencias políticas en la Universidad George Washington. “Pero ningún grado de aislamiento estructural puede protegerla si la gente empieza a dudar de que va a hacer lo que dice que va a hacer”.
Trump también podría influir en la política de la Fed mediante la designación de funcionarios clave. Ya ha anunciado que no volverá a nominar a Powell una vez que expire su mandato como presidente de la Fed en 2026, y también podrá nombrar reemplazos para otros cargos, incluyendo la gobernadora Adriana Kugler en 2026.
A pesar de la retórica, algunos asesores de Trump han minimizado las preocupaciones sobre una posible interferencia directa en la Fed. Scott Bessent, asesor económico de Trump, afirmó que el presidente electo “no quiere estar en la sala” de decisiones de la Fed, sino simplemente opinar. Añadió que Trump comprende la importancia de la independencia del banco central para estabilizar las expectativas de inflación a largo plazo.
La Fed, que reiteradamente ha expresado su compromiso de mantenerse alejada de la política partidista, se prepara para hacer frente a un entorno incierto mientras navega entre sus objetivos de estabilizar los precios y proteger el empleo en un escenario de tensión económica y política.
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