El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, se prepara para exponer en el simposio anual de bancos centrales en Jackson Hole, Wyoming, su posición sobre los posibles recortes de tasas de interés. El evento, programado para el próximo 23 de agosto, será la plataforma para que Powell argumente a favor de una reducción «ordenada» de las tasas, anticipando que el ajuste será de 25 puntos básicos en lugar de un recorte más agresivo de 50 puntos básicos.
Economistas de UBS han señalado que Powell presentará un caso para una retirada gradual de la restricción monetaria, indicando que es probable que la Fed implemente tres recortes de tasas de 25 puntos básicos cada uno, en septiembre, noviembre y diciembre de este año. Este enfoque busca abordar la desaceleración económica mientras se mantiene una política monetaria que los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) consideran actualmente restrictiva.
La expectativa es que Powell enfatice la necesidad de ajustar la política monetaria en respuesta a la desaceleración del crecimiento económico, pero de una manera que permita una «recalibración» en lugar de cambios drásticos. A pesar de las peticiones de recortes más agresivos por parte de algunos analistas y miembros del mercado, el jefe de la Fed probablemente subrayará que cualquier ajuste futuro dependerá de datos económicos adicionales, especialmente el progreso en la inflación y las condiciones del mercado laboral.
En respuesta al débil informe de nóminas no agrícolas de julio y al aumento de la tasa de desempleo, que ha activado la regla Sahm como indicador de recesión, muchos en Wall Street han abogado por una política monetaria más acomodaticia. Sin embargo, la reacción del mercado ha sido variada. Morgan Stanley ha minimizado la importancia de la señal de recesión derivada del aumento de la tasa de desempleo, argumentando que la demanda de mano de obra sigue siendo relativamente robusta.
UBS, por su parte, mantiene una proyección de inflación que se alinea con el objetivo de la Fed, anticipando que la inflación general del IPC alcanzará el 2.0 por ciento y la inflación subyacente el 2.1 por ciento para el segundo trimestre del próximo año. Esto respalda la perspectiva de continuar con los recortes de tasas en 2025 si la desaceleración económica persiste.
En resumen, mientras Powell se prepara para su intervención en Jackson Hole, el enfoque de la Fed sobre los recortes de tasas será clave para determinar el rumbo de la política monetaria en los próximos meses. La combinación de ajustes cuidadosos y el análisis continuo de los datos económicos será fundamental para equilibrar el crecimiento económico y el control de la inflación.
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