Agustín Carstens, director del Banco de Pagos Internacionales (BIS), expresó su preocupación sobre la posibilidad de una relajación monetaria demasiado rápida por parte de los mercados financieros. Advierte que esto podría provocar una baja prematura en las tasas de interés, reavivando las presiones inflacionarias.
Durante una reunión en la Sociedad Económica y Estadística de Basilea, Carstens señaló que además de los riesgos para la inflación, es necesario considerar la posibilidad de que la actual fase de débil crecimiento continúe o incluso se intensifique. Destacó que la política monetaria opera con retardos y que los responsables de la toma de decisiones deben estar atentos a las señales.
El exgobernador del Banco de México sorprendió al destacar la resistencia de la economía frente al reciente endurecimiento sincronizado de la política monetaria a nivel mundial. Advierte que los efectos de la subida de tasas aún no se han sentido completamente y podrían ser mayores de lo anticipado, especialmente en los canales de amplificación financiera.
Carstens resalta que la actividad económica ha permanecido sorprendentemente resistente, lo que refuerza la confianza en la preparación de las economías para un aterrizaje suave. Admite que la lucha contra la inflación ha tenido un costo reducido en términos de crecimiento del PIB o desempleo.
El director del BIS recordó que las economías avanzadas iniciaron 2023 con una inflación media del 7.5%, actualmente reducida al 3.2%. Para los mercados emergentes, exceptuando algunos casos atípicos, la inflación disminuyó del 8.1% al 4.1% durante el mismo periodo. Atribuye esto a la bajada de precios de materias primas y la normalización de las cadenas de suministro tras la pandemia.
Carstens proyecta que los próximos seis a nueve meses estarán marcados por una reducción continua de la inflación, un crecimiento moderado pero estable, un debilitamiento moderado del mercado laboral y un repunte gradual del crecimiento de la productividad. Finalmente, espera que la inflación regrese al objetivo y las tasas de crecimiento converjan hacia el potencial.
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