Por cuarta vez consecutiva, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) ha decidido mantener la tasa de interés de referencia en 11.25 por ciento de manera unánime. Aunque se ha mantenido la política monetaria, se han ajustado las perspectivas de inflación, pronosticando ahora que esta convergerá a la meta hasta el segundo trimestre de 2025.
El comunicado de Banxico destaca que, a pesar de los avances en el proceso desinflacionario, el panorama económico sigue siendo altamente complejo. «Incorporando toda la información disponible, los pronósticos de las inflaciones general y subyacente se ajustaron al alza para todo el horizonte, reflejando una disminución más gradual a la anteriormente prevista. Se anticipa que la inflación converja a la meta en el segundo trimestre de 2025», apunta el comunicado.
En cuanto a las estimaciones de inflación, se prevé que la inflación general cierre el año en 4.7 por ciento, ligeramente por encima del pronóstico anterior de 4.6 por ciento. Para 2024, se espera que culmine en 3.4 por ciento, desde el 3.1 por ciento previo. En el caso de la inflación subyacente, se anticipa que cierre este año en 5.3 por ciento, superando el 5.1 por ciento previo, y para 2024, el pronóstico se ha elevado a 3.3 por ciento, desde el 3.1 por ciento.
Analistas de Grupo Financiero Banorte señalan que el tono del comunicado fue significativamente más restrictivo, principalmente debido a la revisión al alza de la trayectoria de inflación y al retraso en el momento estimado de la convergencia al objetivo, que ahora se prevé para el segundo trimestre de 2025 en lugar del cuarto trimestre de 2024.
Banxico también destaca que el panorama inflacionario se vislumbra como complicado e incierto a lo largo de todo el horizonte de pronóstico, con riesgos al alza. Entre los factores de riesgo menciona la persistencia de una elevada inflación subyacente, una posible depreciación cambiaria, mayores presiones de costos y la posibilidad de que la resiliencia económica contribuya a una reducción de la inflación de manera más gradual.
En términos de política monetaria, la decisión de mantener la tasa de interés en su nivel actual por un periodo prolongado indica que el ciclo de recortes se aleja, y algunos analistas sugieren que podrían no iniciarse hasta la segunda mitad del próximo año, lo que implica un período de al menos 15 meses con la tasa en su nivel actual, una situación inédita en la historia del Banco.
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